Cara ADUC
Obbligazioni Callable
Domanda
9 marzo 2024
Buongiorno,
è doveroso ringraziarvi per il lavoro che svolgete a difesa dei consumatori.
Io vorrei avere dei chiarimenti, su di un esempio teorico, su cosa significhi "callable" e "cumulative callable" nel caso di obbligazioni societarie.
Supponiamo che io acquisti delle obbligazioni con le seguenti caratteristiche:
- prezzo di vendita iniziale : 90%
- prezzo al quale io ho acquistato : 110%
Se la società deciderà di rimborsare il prestito prima della sua naturale scadenza, pagherà il 90% iniziale, il 100% teorico o il 110% da me pagato, dell'obbligazione?
E qual è la differenza tra "callable" e "cumulative callable"?
Ringrazio per il vostro supporto
Ezio, dalla provincia di TO
è doveroso ringraziarvi per il lavoro che svolgete a difesa dei consumatori.
Io vorrei avere dei chiarimenti, su di un esempio teorico, su cosa significhi "callable" e "cumulative callable" nel caso di obbligazioni societarie.
Supponiamo che io acquisti delle obbligazioni con le seguenti caratteristiche:
- prezzo di vendita iniziale : 90%
- prezzo al quale io ho acquistato : 110%
Se la società deciderà di rimborsare il prestito prima della sua naturale scadenza, pagherà il 90% iniziale, il 100% teorico o il 110% da me pagato, dell'obbligazione?
E qual è la differenza tra "callable" e "cumulative callable"?
Ringrazio per il vostro supporto
Ezio, dalla provincia di TO
Risposta ADUC
non ci è chiaro cosa intende per prezzo iniziale pari a 90. Intende il prezzo di emissione? Diamolo per buono, quindi l'obbligazione sarà generalmente rimborsata a 100.
Questo significa che lei alla scadenza, avendo pagato il titolo a 110, avrebbe una perdita in conto capitale pari a 10 pur avendo incassato le cedole maturate nel frattempo.
Le obbligazioni callable hanno la caratteristica che l'emittente mantiene la facoltà di rimborsarle anticipatamente ad una certa data. Il prezzo allora sarà determinato sia dalle condizioni di emissione che dalle condizioni di mercato.
Nel caso delle Obbligazioni cumulative callable, invece abbiamo sempre la facoltà dell'emittente di rimborsare anticipatamente l'obbligazione a partire da una certa data o al verificarsi di determinate condizioni, la differenza sostanziale sta nel fatto che non vengono pagate le cedole annuali. Queste verranno pagate al momento dell'eventuale rimborso anticipato o alla scadenza.
E' un modo sottile per pagare meno interessi, infatti saranno pagate col metodo degli interessi semplici. In sostanza se l'investitore incassasse le cedole annualmente e le reinvestisse allo stesso tasso, alla fine avrebbe un rendimento maggiore.
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Ha risposto Roberto Cappiello
Questo significa che lei alla scadenza, avendo pagato il titolo a 110, avrebbe una perdita in conto capitale pari a 10 pur avendo incassato le cedole maturate nel frattempo.
Le obbligazioni callable hanno la caratteristica che l'emittente mantiene la facoltà di rimborsarle anticipatamente ad una certa data. Il prezzo allora sarà determinato sia dalle condizioni di emissione che dalle condizioni di mercato.
Nel caso delle Obbligazioni cumulative callable, invece abbiamo sempre la facoltà dell'emittente di rimborsare anticipatamente l'obbligazione a partire da una certa data o al verificarsi di determinate condizioni, la differenza sostanziale sta nel fatto che non vengono pagate le cedole annuali. Queste verranno pagate al momento dell'eventuale rimborso anticipato o alla scadenza.
E' un modo sottile per pagare meno interessi, infatti saranno pagate col metodo degli interessi semplici. In sostanza se l'investitore incassasse le cedole annualmente e le reinvestisse allo stesso tasso, alla fine avrebbe un rendimento maggiore.
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Ha risposto Roberto Cappiello
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