Cara ADUC
Obbligazioni legate all'inflazione
Domanda
9 dicembre 2005
Buongiorno, volevo un'informazione riguardo la costruzione di un portafoglio obbligazionario con Titoli di Stato o garantiti dallo Stato. Consultando il sito di Beppe Scienza lui consiglia quasi esclusivamente Titoli di Stato legati all'inflazione (Infrastrutture, BTPei. OATei). E' vantaggioso e si puo' costruire il proprio portafoglio obbligazionario con solo questi Titoli a lunga scadenza? Essendo la cedola in qualche modo variabile, in caso di disinvestimento prima della scadenza non ci dovrebbe essere una gran differenza con il capitale investito! E comunque e' preferibile scegliere tra questi quelli a scadenza piu' lunga per proteggersi dall'inflazione? Oppure un buon portafoglio obbligazionario dovrebbe contenere tutte e tre le tipologie di Titoli (indicizzati all'inflazione, CCT e BTP) indipendentemente dalle previsioni dei tassi con durata e percentuali di ciascuno da valutare di volta in volta? Quali vantaggi e qual e' l' utilita', oltre la diversificazione, dell' avere in portafoglio oltre ai Titoli indicizzati anche un CCT (e' un variabile come un BTPei e un OATei) e un BTP a tasso fisso? Grazie e saluti.
Marco, da lunano
Marco, da lunano
Risposta ADUC
Quei titoli vanno scelti se si desidera coprire dall'inflazione. Cio' in quanto non e' affatto garantito (ed in determinati periodi storici non e' infatti avvenuto) che i tassi di mercato offrano rendimenti superiori all'inflazione. Metterci tutta la parte obbligazionaria del portafoglio, pero', e' utile solo se si vede quell'esigenza come prioritaria rispetto a qualsiasi altra. Altrimenti e' utile diversificare. I prezzi di mercato di tali obbligazioni possono anche calare, come avvenuto proprio nelle ultime settimane, perche' il loro prezzo dipende anche dai tassi di interesse. In questa fase, infatti, il mercato prevede tassi in rialzo e quindi fa scendere i corsi delle obbligazioni, ma l'inflazione non e' in rialzo. Da qui il calo di prezzo dei titoli legati all'inflazione.
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Ha risposto Giuseppe D'Orta.
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