Titoli di stato italiani: rischi per il risparmiatore se gli investitori non rinnovano il debito

Gentile Sergio,
Sì, in teoria il rischio esiste: se i grandi investitori non volessero più sottoscrivere nuovo debito, lo Stato dovrebbe offrire rendimenti più alti e i prezzi dei BTP già in circolazione scenderebbero. Per il risparmiatore il rischio principale è quindi vendere prima della scadenza in perdita.
Se invece il titolo viene mantenuto fino a scadenza, il rimborso dipende dalla capacità dello Stato di onorare il proprio debito. Il rischio di mancato rimborso esiste, ma è uno scenario estremo di crisi del debito sovrano. In sintesi, il rischio più concreto è la perdita di valore prima della scadenza, invece, il rischio di non essere rimborsati a scadenza è molto più remoto, ma non nullo.
Nel caso italiano il rischio di rifinanziamento è attenuato dal fatto che il debito ha una vita media piuttosto lunga. Banca d'Italia indicava per fine 2024 una vita media residua di circa 7,9 anni, quindi non tutto il debito deve essere rinnovato insieme. Inoltre le aste sono gestite regolarmente dal Tesoro con il supporto operativo di Banca d'Italia.

Gentile Sergio,
principalmente a fini di diversificazione. Mantenere la concentrazione su titoli di un singolo Stato (es. Italia) sotto la soglia del 15% evita che un'eventuale crisi del debito sovrano o un downgrade pesino eccessivamente sul proprio patrimonio. I titoli di stato poi, sono strumenti adatti per la parte del portafoglio a breve/medio termine, ma vanno bilanciati con altre classi di attività (azioni, obbligazioni societarie, fondi) per proteggersi dall'inflazione e diversificare il rischio.
Naturalmente queste sono indicazioni generali