Cara ADUC
Bond russi in scadenza: rimborso e cedole pagati in rublo, cosa rischia il retail
Domanda
28 agosto 2026
Buonasera,
tra poco scadranno alcuni bond russi, come il XS0088543193, anche se il prospetto dice che è in dollari, più voci affermano che il rimborso, così come le cedole, verranno pagate in valuta locale, molto svalutata (rispetto a euro o usd).
È legale questa situazione o meglio, l'investitore retail come può gestire "questo problema"?
Silvia, dalla provincia di MI
tra poco scadranno alcuni bond russi, come il XS0088543193, anche se il prospetto dice che è in dollari, più voci affermano che il rimborso, così come le cedole, verranno pagate in valuta locale, molto svalutata (rispetto a euro o usd).
È legale questa situazione o meglio, l'investitore retail come può gestire "questo problema"?
Silvia, dalla provincia di MI
Risposta ADUC
Gentile Silvia,
il meccanismo del Decreto 665 continua a funzionare, NSD continua a convertire progressivamente in rubli le obbligazioni di pagamento originariamente denominate in valuta estera, utilizzando il cambio ufficiale della Banca di Russia. L'ultima comunicazione disponibile segnala una nuova tranche il 15 giugno 2026, anche parziale quando i fondi disponibili non sono sufficienti.
L'11 giugno 2026 la Corte di giustizia UE ha respinto il ricorso di NSD (National Settlement Depository) contro il suo inserimento nell'elenco dei soggetti sanzionati; la decisione è stata pubblicata nella Gazzetta ufficiale UE il 3 agosto 2026. Di conseguenza, il congelamento delle attività di NSD nell'UE rimane pienamente operativo.
Per un investitore retail italiano, quindi, non cambia il nodo principale, il diritto economico alla cedola o al capitale può essere riconosciuto dal lato russo, ma l'effettivo trasferimento attraverso Euroclear/Clearstream può restare bloccato dalle sanzioni UE. NSD stessa precisa che, per il pagamento in valuta estera, può essere necessaria una licenza/autorizzazione dell'autorità estera competente.
il meccanismo del Decreto 665 continua a funzionare, NSD continua a convertire progressivamente in rubli le obbligazioni di pagamento originariamente denominate in valuta estera, utilizzando il cambio ufficiale della Banca di Russia. L'ultima comunicazione disponibile segnala una nuova tranche il 15 giugno 2026, anche parziale quando i fondi disponibili non sono sufficienti.
L'11 giugno 2026 la Corte di giustizia UE ha respinto il ricorso di NSD (National Settlement Depository) contro il suo inserimento nell'elenco dei soggetti sanzionati; la decisione è stata pubblicata nella Gazzetta ufficiale UE il 3 agosto 2026. Di conseguenza, il congelamento delle attività di NSD nell'UE rimane pienamente operativo.
Per un investitore retail italiano, quindi, non cambia il nodo principale, il diritto economico alla cedola o al capitale può essere riconosciuto dal lato russo, ma l'effettivo trasferimento attraverso Euroclear/Clearstream può restare bloccato dalle sanzioni UE. NSD stessa precisa che, per il pagamento in valuta estera, può essere necessaria una licenza/autorizzazione dell'autorità estera competente.
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