Un titolo che investe in un fondo che investe in altri fondi...

I miei genitori hanno sottoscritto ,presso una filiale Sanpaolo nel 2003, un titolo obbligazionario "banca imi 2003/2008 dynamic fund bond VIII con clausola di rimborso anticipato"; ho chiesto oggi alla banca ulteriori informazioni e mi hanno dato una copia del regolamento. La voce 'rischi' comprende 'rischio di variazione del sottostante', 'rischio emittente','rischio di liquidità','rischio di cambio','rischio di prezzo'; l'investimento è di tipo azionario a partire dal 18% fino al 100%, il restante è obbligazionario in euro; il cosiddetto 'paniere dinamico variabile' è composto esclusivamente da fondi lussemburghesi collocati da 'Sanpaolo International Fund' che hanno un costo variabile tra 0,8 e 1,6% annuo; i rischi di ciascuno di questi sono molto alto per gli azionari e basso per gli obbligazionari; nell'ipotesi che questi fondi producono un utile, questo viene eroso ancora per un 1,94% e poi, tramite una complicatissima formula che il funzionario di banca mi ha spiegato, viene eroso un altro 40% (che io chiamo costo); domanda: perchè Sanpaolo imi ha proposto un fondo di banca imi che poi compra fondi di 'sanpaolo lussemburgo'?
Giovanni, da Milano