Cara ADUC
Obbligazioni legate all'euribor
Domanda
21 marzo 2011
Nella scelta tra due obbligazioni di pari scadenza (anno) indicizzate all'euribor (es. 3 mesi) più uno spread, a sostanziale parità di rendimento effettivo ipotizzato sui giornali, come conviene regolarsi rispetto alla variabili in gioco (es. quotazione, spread, previsione tassi)?
Claudio, da Torino
Claudio, da Torino
Risposta ADUC
Innanzitutto se si sta scegliendo tra titoli ha tasso variabile una scelta è stata già fatta: l'ipotesi di salita dei tassi di interesse.
Tra gli elementi da considerare la solidità dell'emittente costituisce l'elemento più importante nella scelta di un titolo obbligazionario in quanto ad esso sono legate le probabilità di rimborso a scadenza.
Successivamente andrebbe considerata la liquidità dello strumento quindi se è quotato o meno sul mercato secondario e il livello di liquidabilità dello stesso in caso di necessità, tagli minimi ecc.
E' necessario valutare poi se i titoli che si stanno confrontando sono debiti dello stesso tipo (senior o subordinati ed eventuale grado di subordinazione).
Trattandosi di titolo a tasso variabile andrebbe poi analizzato il Simple Margin (è l'equivalente del Tres per i titoli a tasso fisso) ossia quanto il rendimento dei titoli si posiziona al di sopra del tasso a cui è indicizzato onde poter fare un confronto tra titoli stessi.
Questi sono gli elementi principali su cui conviene soffermarsi, chiaramente il tutto va inserito in una logica di portafoglio
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Ha risposto Matteo Piergiovanni
Tra gli elementi da considerare la solidità dell'emittente costituisce l'elemento più importante nella scelta di un titolo obbligazionario in quanto ad esso sono legate le probabilità di rimborso a scadenza.
Successivamente andrebbe considerata la liquidità dello strumento quindi se è quotato o meno sul mercato secondario e il livello di liquidabilità dello stesso in caso di necessità, tagli minimi ecc.
E' necessario valutare poi se i titoli che si stanno confrontando sono debiti dello stesso tipo (senior o subordinati ed eventuale grado di subordinazione).
Trattandosi di titolo a tasso variabile andrebbe poi analizzato il Simple Margin (è l'equivalente del Tres per i titoli a tasso fisso) ossia quanto il rendimento dei titoli si posiziona al di sopra del tasso a cui è indicizzato onde poter fare un confronto tra titoli stessi.
Questi sono gli elementi principali su cui conviene soffermarsi, chiaramente il tutto va inserito in una logica di portafoglio
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Ha risposto Matteo Piergiovanni
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