Btp e Cct: variazione costo del denaro, ricapitalizzazione delle cedole e conto capitale

i Btp e i Cct sono titoli con caratteristiche diverse in quanto i primi corrispondono una cedola a tasso fisso mentre i Cct una cedola a tasso variabile, indicizzata al rendimento dei Bot. Di conseguenza, nelle ipotesi da Lei poste, la variazione del costo del denaro influira' solamente sui Cct: l'aumento del costo del denaro comportera' un aumento del rendimento dei Bot e, di conseguenza, una variazione positiva delle cedole corrisposte dai Cct. L'inverso vale per una diminuzione del costo del denaro. Le cedole possono essere ricapitalizzate allo stesso tasso dei titoli posseduti solo se al momento dello stacco cedola ci sono titoli che offriranno lo stesso rendimento (riferito al momento dell'acquisto) di quelli posseduti, il che non e' certo. Per esempio, se Lei acquista un Btp con tasso di rendimento a scadenza del 3%, al momento dello stacco cedola dovra' trovare un altro titolo con lo stesso rendimento a scadenza del 3% (a parita' di durata residua del titolo gia' posseduto), ma non e' detto che le condizioni di mercato siano le stesse. Per conto capitale si intende la parte di investimento riferita
al capitale di un investimento, contrapposta alla parte riferita alle sue cedole o dividendi (c/interessi). Mi spiego meglio: se acquisto un Btp a 100 per un lotto minimo ho un investimento iniziale di Euro 1.000.
Se tra 1 anno il prezzo del titolo sara' 105, il mio investimento varra' 1.050: avro' quindi un guadagno in "conto capitale" di Euro 50. Se quel titolo stacca una cedola annuale del 3%, il mio guadagno in "conto
interessi" sara' Euro 30.
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Ha risposto Luca Tonel
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