Tenere a lungo un fondo obbligazionario e' come tenere un'obbligazione a scadenza?

I costi non sono l'unico motivo per cui i fondi non lavorano bene. In certe situazioni, come appunto quella attuale dei rendimenti, i costi incidono parecchio ma il vero motivo per cui quasi tutti i fondi comuni (non solo gli obbligazionari) non combinano niente e' che i gestori non lavorano, anche se poi si spacciano i prodotti come gestiti da esperti che trascorrono 24 ore al giorno a studiare. In fondo, li si puo' capire: perche' dovrebbero mettersi a lavorare quando i clienti continuano ad investire nei fondi anche nei tanti casi in cui sono gestiti in maniera pessima? Se si cerca sicurezza bastano titoli di Stato, ad esempio. La frase non e' per niente esatta. Ritrovarsi con fondi obbligazionari, sempre pieni di titoli a tasso fisso, in un contesto di tassi in crescita puo' essere estremamente pericoloso. Il pericolo cresce all'aumentare della durata media dei titoli contenuti nel fondo. Ed il recupero delle perdite non lo si effettua certo in tempi brevi, come invece si fa intendere nella frase. E' del tutto sbagliato, poi, affermare che tenendo a lungo un fondo comune equivale a portare un'obbligazione a scadenza. Se un fondo obbligazionario, ad esempio, ha la durata media dei titoli contenuti a dieci anni, questa durata sara' costante nel tempo e quindi anche tra molti anni si avranno obbligazioni con durata dieci anni anni. E sarebbe comunque sbagliato consolarsi col portare un'obbligazione a scadenza perche' comunque, se i tassi salgono, si perde il maggior rendimento offerto dal mercato rispetto a quello delle obbligazioni possedute.
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Ha risposto Giuseppe D'Orta.
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