Cara ADUC
Opas di BBVA su BNL
Domanda
4 luglio 2005
Salve, non ho molto chiaro il meccanismo di un' OPA.
sono un azionista BNL. Ho ricevuto in settimana una lettera dalla mia banca riguardante un OPA del BBVA, che mi offre una loro azione per ogni 5 delle mie BNL. Il prezzo di una BNL e' fissato dal BBVA a 2,52- l'ho scoperto su internet, nella lettera ricevuta non se ne fa alcun riferimento-), mentre al momento un'azione BNL e' quotata a Piazza Affari 2,70.
Vorrei capire che cosa mi succede se.
a) decido di aderire a questa proposta o.
b) decido di tenermi le mie BNL.
Sono perplesso dal fatto che il prezzo proposto da BBVA e' inferiore al prezzo effettivo e dal fatto che nella lettera che ho ricevuto non se ne faccia alcun riferimento.
Un'ultima domanda: e' vero che se l'OPA BBVA andasse a buon fine ed io mi trovassi in posizione di minoranza con le mie BNL, potrei essere costretto a scambiarle ad un prezzo sensibilmente inferiore o addirittura a titolo gratuito?
Grazie per l'attenzione.
Vanes, da Pavia
sono un azionista BNL. Ho ricevuto in settimana una lettera dalla mia banca riguardante un OPA del BBVA, che mi offre una loro azione per ogni 5 delle mie BNL. Il prezzo di una BNL e' fissato dal BBVA a 2,52- l'ho scoperto su internet, nella lettera ricevuta non se ne fa alcun riferimento-), mentre al momento un'azione BNL e' quotata a Piazza Affari 2,70.
Vorrei capire che cosa mi succede se.
a) decido di aderire a questa proposta o.
b) decido di tenermi le mie BNL.
Sono perplesso dal fatto che il prezzo proposto da BBVA e' inferiore al prezzo effettivo e dal fatto che nella lettera che ho ricevuto non se ne faccia alcun riferimento.
Un'ultima domanda: e' vero che se l'OPA BBVA andasse a buon fine ed io mi trovassi in posizione di minoranza con le mie BNL, potrei essere costretto a scambiarle ad un prezzo sensibilmente inferiore o addirittura a titolo gratuito?
Grazie per l'attenzione.
Vanes, da Pavia
Risposta ADUC
La valutazione di BNL cambia perche' l'offerta non e' in danaro ma "carta contro carta". Al variare del prezzo di mercato delle azioni BBVA, quindi, varia la valutazione delle azioni BNL che si deve scegliere se apportare all'offerta oppure no. Inoltre il mercato esprime il proprio prezzo e quindi puo' stabilire una valutazione di BNL superiore al rapporto di 5 a 1 con BBVA, magari perche' si attende un rilancio da parte di BBVA o di altri soggetti interessati a rilevare la banca. In tal caso non conviene aderire all'opas. Se aderisce all'offerta di scambio e questa va in porto le azioni BNL apportate all'opas vengono concambiate con azioni BBVA secondo il rapporto stabilito. Le azioni non apportate all'opas restano esattamente come sono. Nel caso in cui BBVA arrivasse a detenere una larga maggioranza di BNL potrebbe deciderne l'incorporazione (serve la maggioranza dei due terzi in assemblea) ma per adesso questa ipotesi non appare praticabile. Anzi, sull'esito dell'opas ci sono molte nubi.
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Ha risposto Giuseppe D'Orta.
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