Obbligazioni Bpi

La sua domanda mi permette di evidenziare come siano importanti le scelte nella costruzione e nella gestione di un portafoglio. Anche prima dei recenti eventi, Bpi non era un emittente dal rating elevatissimo, e di cio' bisognava tenere conto. I clienti delle banche, invece, non si fanno mai domande sull'affidabilita' degli istituti salvo preoccuparsi quando arrivano eventi particolari. Ancora, le obbligazioni che possiede sono subordinate, vale a dire che in caso di dissesto o di liquidazione il pagamento delle cedole e del capitale viene effettuato solo dopo il pagamento di altre categorie di crediti. Di tutto cio' bisogna tenere conto quando si costruisce un portafoglio titoli. Si tratta di un atteggiamento comunissimo, avallato dai venditori che devono piazzare solo i prodotti che gli viene detto di piazzare. L'eventuale perdita della categoria "investment grade" (mancano due gradini) avrebbe ripercussioni sul prezzo perche' ci sono molti soggetti istituzionali che non possono detenere in portafoglio titoli "non investment-grade" e quindi verrebbe a mancare una grossa fetta di danaro sul mercato. E' anche da ricordare come il sistema bancario italiano sia gestito in modo tale da prevenire i dissesti (anche per non consentire ripercussioni a catena) e che gli istituti in difficolta' vengono fatti assorbire. La stessa Bipop, ma anche altre banche nel passato, non ha provocato danno alcuno a clienti ed obbligazionisti.
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Ha risposto Giuseppe D'Orta.
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