Cara ADUC
Fondi italiani con troppo credito di imposta
Domanda
4 marzo 2004
Leggo con piacere i contributi che trovo sul vs sito che ho scoperto solo recentemente e trovo molto prezioso e poco demagogico (dote rara di questi tempi).
Desideravo un chiarimento in materia di capital gain.
Qualche tempo fa mi e' capitato di leggere sul Sole 24 Ore una breve considerazione sulla asimmetria fiscale dei fondi comuni italiani ed esteri.
Avevo compreso che la distinzione stesse tutta nella assenza-presenza del meccanismo dell'equalizzatore che comporta una difformita' di rendimento anche significativa nel medio o lungo termine per i fondi obbligazionari (capitalizzazione interessi lordi).
L'articolo faceva invece riferimento al "fardello" delle minusvalenze implicito nei fondi azionari. La presenza di questa componente, affermava il giornalista, comportera' una sottoperformance dei fondi italiani in caso di rialzo delle borse valori.
Credo di avere le idee confuse. GRAZIE.
Davide, da Forli'
Desideravo un chiarimento in materia di capital gain.
Qualche tempo fa mi e' capitato di leggere sul Sole 24 Ore una breve considerazione sulla asimmetria fiscale dei fondi comuni italiani ed esteri.
Avevo compreso che la distinzione stesse tutta nella assenza-presenza del meccanismo dell'equalizzatore che comporta una difformita' di rendimento anche significativa nel medio o lungo termine per i fondi obbligazionari (capitalizzazione interessi lordi).
L'articolo faceva invece riferimento al "fardello" delle minusvalenze implicito nei fondi azionari. La presenza di questa componente, affermava il giornalista, comportera' una sottoperformance dei fondi italiani in caso di rialzo delle borse valori.
Credo di avere le idee confuse. GRAZIE.
Davide, da Forli'
Risposta ADUC
Siamo lieti di offrire un servizio che gli utenti del sito giudicano equilibrato.
L'equalizzatore fiscale, non previsto per i fondi comuni, e' stato abolito da circa due anni. Fino al 31 dicembre 2003 e' rimasto in vigore un "equalizzatore interno" per gli zero coupon bond (obbligazioni senza cedola) posseduti per piu' di dodici mesi. La questione del credito di imposta accumulato dai fondi di diritto italiano, invece, e' ancora attualissima e pesa non poco su alcuni fondi azionari. Il credito di imposta, infatti, e' un voce di bilancio considerata nel calcolo del valore della quota, ma non e' materialmente disponibile per i gestori.
Pertanto, i fondi con molto credito di imposta sono penalizzati, poiche' non possono investire una parte notevole del patrimonio. Particolarmente colpiti sono i fondi dei settori maggiormente penalizzati dal crollo
delle borse. Il fenomeno e' visibilissimo, ad esempio, nei fondi specializzati in nuove tecnologie: anche considerando la svalutazione del dollaro, le loro performance sono enormemente inferiori rispetto all'andamento del Nasdaq. Casi-limite sono alcuni fondi il cui valore e' costituito soprattutto da credito di imposta: addirittura, se arrivassero forti richieste di disinvestimento, tali fondi non avrebbero
danaro sufficiente a liquidare i sottoscrittori.
---------------------.
Ha risposto Giuseppe D'Orta.
clicca qui
L'equalizzatore fiscale, non previsto per i fondi comuni, e' stato abolito da circa due anni. Fino al 31 dicembre 2003 e' rimasto in vigore un "equalizzatore interno" per gli zero coupon bond (obbligazioni senza cedola) posseduti per piu' di dodici mesi. La questione del credito di imposta accumulato dai fondi di diritto italiano, invece, e' ancora attualissima e pesa non poco su alcuni fondi azionari. Il credito di imposta, infatti, e' un voce di bilancio considerata nel calcolo del valore della quota, ma non e' materialmente disponibile per i gestori.
Pertanto, i fondi con molto credito di imposta sono penalizzati, poiche' non possono investire una parte notevole del patrimonio. Particolarmente colpiti sono i fondi dei settori maggiormente penalizzati dal crollo
delle borse. Il fenomeno e' visibilissimo, ad esempio, nei fondi specializzati in nuove tecnologie: anche considerando la svalutazione del dollaro, le loro performance sono enormemente inferiori rispetto all'andamento del Nasdaq. Casi-limite sono alcuni fondi il cui valore e' costituito soprattutto da credito di imposta: addirittura, se arrivassero forti richieste di disinvestimento, tali fondi non avrebbero
danaro sufficiente a liquidare i sottoscrittori.
---------------------.
Ha risposto Giuseppe D'Orta.
clicca qui
ADUC è indipendente
Nessun finanziamento pubblico né pubblicità. Solo le donazioni ci rendono liberi.
Sostienici →
Potrebbe interessarti