Cara ADUC
Differenze tra tasso nominale e cedolare di una obbligazione
Domanda
2 marzo 2010
Cari Amici
vorrei sapere la differenza tra un tasso cedolare e nominale di una obbligazione, mi spiego: se compro una obbligazione che rende il 2 per cento, perchè la cedola può anche dare il 2,5 per cento di interesse?
Quale è allora il tasso di interesse di una obbligazione? Quello cedolare o nominale?Il problema si pone solo per le obbligazioni che non quotano 100?
Grazie per una vostra pregiata risposta.
Franco, da Genova (GE)
vorrei sapere la differenza tra un tasso cedolare e nominale di una obbligazione, mi spiego: se compro una obbligazione che rende il 2 per cento, perchè la cedola può anche dare il 2,5 per cento di interesse?
Quale è allora il tasso di interesse di una obbligazione? Quello cedolare o nominale?Il problema si pone solo per le obbligazioni che non quotano 100?
Grazie per una vostra pregiata risposta.
Franco, da Genova (GE)
Risposta ADUC
Il rendimento a scadenza di un titolo obbligazionario è misurato dal TRES, ovvero il tasso effettivo di rendimento a scadenza che è quel tasso che rende uguali i flussi di cassa futuri, compreso il rimborso del capitale, al prezzo di mercato dell'obbligazione.
Se il prezzo di mercato del titolo è pari al 100% del nominale con un tasso cedolare del 2,5% il TRES sarà pari al 2,5%, ma se il prezzo di mercato sarà superiore (inferiore) a 100 allora il TRES sarà inferiore (superiore) al 2,5% in quanto andrà scontata (sommato) una minusvalenza (plusvalenza) in conto capitale.
Le ipotesi che stanno alla base del calcolo del TRES sono che si porti l'investimento a scadenza (non sempre avviene), che le cedole siano reinvestite allo stesso tasso (non sempre possibile o desiderabile) e che la curva dei tassi sia piatta (in realtà è più spesso inclinata positivamente o negativamente).
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Ha risposto Matteo Piergiovanni
Se il prezzo di mercato del titolo è pari al 100% del nominale con un tasso cedolare del 2,5% il TRES sarà pari al 2,5%, ma se il prezzo di mercato sarà superiore (inferiore) a 100 allora il TRES sarà inferiore (superiore) al 2,5% in quanto andrà scontata (sommato) una minusvalenza (plusvalenza) in conto capitale.
Le ipotesi che stanno alla base del calcolo del TRES sono che si porti l'investimento a scadenza (non sempre avviene), che le cedole siano reinvestite allo stesso tasso (non sempre possibile o desiderabile) e che la curva dei tassi sia piatta (in realtà è più spesso inclinata positivamente o negativamente).
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Ha risposto Matteo Piergiovanni
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