Cara ADUC
Come calcolare il rendimento effettivo di un investimento
Domanda
9 agosto 2004
Non sono riuscito a trovare qualcuno che conosca bene come funziona il calcolo del rendimento netto delle obbligazioni.
Nei giornali finanziari e nei siti si legge che il rendimento netto e' calcolato:... al netto della ritenuta fiscale del 12, 50% calcolato sulla proposta di negoziazione in lettera del market maker, nell'ipotesi che l'obbligazione venga mantenuta in portafoglio fino alla scadenza e che le cedole vengano reinvestite al medesimo tasso di rendimento...
Io ho provato a fare questo calcolo e, ad esclusione di quelle a brevissima scadenza, non mi torna affatto. Il mio rendimento e' sempre superiore. Cos'e' che sbaglio?
Andrea, da Sesto Fiorentino
Nei giornali finanziari e nei siti si legge che il rendimento netto e' calcolato:... al netto della ritenuta fiscale del 12, 50% calcolato sulla proposta di negoziazione in lettera del market maker, nell'ipotesi che l'obbligazione venga mantenuta in portafoglio fino alla scadenza e che le cedole vengano reinvestite al medesimo tasso di rendimento...
Io ho provato a fare questo calcolo e, ad esclusione di quelle a brevissima scadenza, non mi torna affatto. Il mio rendimento e' sempre superiore. Cos'e' che sbaglio?
Andrea, da Sesto Fiorentino
Risposta ADUC
Il metodo piu' preciso per calcolare il rendimento effettivo di un investimento e' dato dal calcolo del Tasso Interno di Rendimento (IRR = Internal Rate of Return). La formula matematica e' molto complessa e ci si e' sempre affidati al computer, che procedeva per tentativi. Oggi, grazie ai comuni fogli di calcolo, e' possibile per chiunque giungere al risultato. Con Excel, ad esempio, basta riportare nelle celle tutti i flussi di cassa dell'investimento (le uscite devono essere precedute dal segno meno) e le date per le quali sono previsti e poi si lancia la funzione TIR.X che calcola il rendimento composto. Basta cliccare sul pulsante f(x) della barra degli strumenti, si apre una finestra di dialogo che chiede quale funzione inserire (la funzione e' TIR.X tra le finanziarie, si ricorda che deve essere installata il componente aggiuntivo "strumenti di analisi", dal menu' stumenti/componenti aggiuntivi) quindi se ne apre un'altra che chiede gli input della funzione
1. Valori: si inseriscono le celle dove si sono riportati i valori (es: A1:A6 se si sono riportati 6 valori in quelle celle)
2. Date_pagam: si inseriscono le celle in cui si sono riportate le date dei flussi (es: B1:B6)
3. Ipotesi: valore praticamente ininfluente, si puo' inserire 0,001: serve ad evitare che si sballi calcolo in caso di soluzioni multiple o impossibili.
A quel punto si lancia il calcolo, e si ottiene il tasso interno di rendimento dell'investimento. Se si desidera calcolare il rendimento netto occorre, ovviamente, inserire tutti i dati al netto delle ritenute (esempio: il rimborso di un'obbligazione al prezzo netto a cui avviene, se diverso dal nominale).
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Ha risposto Giuseppe D'Orta
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1. Valori: si inseriscono le celle dove si sono riportati i valori (es: A1:A6 se si sono riportati 6 valori in quelle celle)
2. Date_pagam: si inseriscono le celle in cui si sono riportate le date dei flussi (es: B1:B6)
3. Ipotesi: valore praticamente ininfluente, si puo' inserire 0,001: serve ad evitare che si sballi calcolo in caso di soluzioni multiple o impossibili.
A quel punto si lancia il calcolo, e si ottiene il tasso interno di rendimento dell'investimento. Se si desidera calcolare il rendimento netto occorre, ovviamente, inserire tutti i dati al netto delle ritenute (esempio: il rimborso di un'obbligazione al prezzo netto a cui avviene, se diverso dal nominale).
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