Certificato DB Equity Protection

La volatilita' dei mercati azionari e' bassissima, a livelli anomali. Il costo degli strumenti finanziari derivati (che sono la materia prima dei prodotti come il DB Equity Protection ISIN: DE000DB03375 o altri come il Protect Bonus Certificates della Sal. Oppenheim ISIN: DE000SAL5BC6, non ancora quotato al momento in cui scrivo) e' influenzato sensibilmente dal valore della volatilita'. Quindi i derivati, in genere, in questa fase di mercato costano molto poco. Questo permette alle banche che progettano questi strumenti di guadagnarci pur facendo strumenti abbastanza semplici e lineari e, tutto sommato, utili per gli investitori. Naturalmente non sono la panacea per tutti i mali ma sono strumenti che consentono di aumentare un po' l'esposizione azionaria anche a investitori che hanno una propensione al rischio non molto elevata. In generale, quindi, si tratta di strumenti decisamente migliore dei tipici prodotti "a capitale garantito" che andavano molto di moda nel 2001, 2002 quanto la volatilita' (e quindi il costo dei derivati) erano alle stelle e quindi si traducevano sempre e soltanto in fregature per i clienti. Questi strumenti, approfittando di una anamalia dei mercati azionari, possono essere, a nostro avviso, valutati con molta attenzione. E' ovvio che rispetto all'investimento diretto in azioni si perdono i dividenti, ma si limitano anche drasticamente i rischi. Sono strumenti quotati al Sedex a Milano. Bisogna pero' essere consapevoli del fatto che l'andamento del prezzo non riflettera' in maniera speculare l'andamento dell'indice sottastante perche' il prezzo di questi strumenti e' influenzato anche dalla volatilita' e dai tassi d'interesse. Infine restano qualche perplessita' sul trattamento fiscale, fino ad oggi, pero' vengno considerati a tutti gli effetti come azioni.