Cara ADUC
BTP Indicizzati - Come interpretare i rendimenti pubblicati?
Domanda
20 maggio 2009
Facendo, come esempio di scuola, il BTPei ST12 1,85% ho trovato sul sito www.bondreali.it un rendimento reale dopo le tasse pari a 0,60% alla data del 21 aprile 09; sul Sole 24 ore di oggi 8 maggio per lo stesso titolo riporta un rendimento effettivo netto di 1,26%.
Nella presunzione che entrambi i dati sono sicuramente corretti, come si fa a capire questa evidente discrepanza, che sicuramente non è semplicemente legata alla differenza di data 21 aprile - 8 maggio?
Potreste aiutarmi/aiutarci a capire come viene elaborato il dato del Sole 24 ore?
Su quale presunto valore di inflazione vengono calcolati sia quello del sito che quello del Sole 24 ore?
Qual'è il senso/utilità di queste pubblicazioni se poi manca una chiave di lettura comprensibile agli investitori abituali non istituzionali?
Ringrazio anticipatamente per la vs. azione di divulgazione e chiarificazioni che continuate a fare.
Vincenzo, da Milano (MI)
Nella presunzione che entrambi i dati sono sicuramente corretti, come si fa a capire questa evidente discrepanza, che sicuramente non è semplicemente legata alla differenza di data 21 aprile - 8 maggio?
Potreste aiutarmi/aiutarci a capire come viene elaborato il dato del Sole 24 ore?
Su quale presunto valore di inflazione vengono calcolati sia quello del sito che quello del Sole 24 ore?
Qual'è il senso/utilità di queste pubblicazioni se poi manca una chiave di lettura comprensibile agli investitori abituali non istituzionali?
Ringrazio anticipatamente per la vs. azione di divulgazione e chiarificazioni che continuate a fare.
Vincenzo, da Milano (MI)
Risposta ADUC
la sua bella domanda, certamente di interesse generale, ci fornisce lo spunto per ricordare che non esiste UN SOLO modo per calcolare i rendimenti e che nessun modo, in assoluto, può essere definito il più corretto.
Il sole 24 ore pubblica, ad esempio, in relazione ai titoli di stato legati all'inflazione criteri di calcolo diversi per il settimanale PLUS ed il quotidiano.
Nel caso del quotidiano, i dati pubblicati, sebbene non vi sia scritto da nessuna parte, dovrebbero riportare, secondo i nostri calcoli, il rendimento NOMINALE lordo. Aggiungono, cioè, al rendimento reale una stima di inflazione che ci sembra essere l'ultimo dato dell'HICP.
Nel settimanale PLUS invece, a nostro avviso più utilmente, utilizzano il rendimento reale lordo. Questo dato esprime qual è il rendimento del titolo aggiuntivo all'inflazione (qualunque essa sia in futuro). Non si tiene in considerazione però l'effetto della tassazione.
Zanella, invece, nel suo sito www.bondreali.it, calcola un dato più completo cioè: il rendimento reale NETTO. Per calcolare in maniera corretta l'impatto della fiscalità, poiché il nostro assurdo fisco richiede la tassazione anche dell'inflazione, è necessario stimare varie ipotesi di inflazione.
Le tabelle pubblicate da Zanella, infatti, sono molto articolate e riportano varie stime di rendimenti reali netti per ciascun titolo.
E' utile sottolineare che sebbene si parli di "rendimento EFFETTIVO" ciò non significa che l'investitore, a scadenza, avrà certamente quel rendimento.
Si parla sempre di una stima. Infatti questo calcolo presuppone il reinvestimento delle cedole allo stesso tasso.
E' bene, quindi, non prendere questi dati come "oro colato" e come unico criterio di scelta.
Il sole 24 ore pubblica, ad esempio, in relazione ai titoli di stato legati all'inflazione criteri di calcolo diversi per il settimanale PLUS ed il quotidiano.
Nel caso del quotidiano, i dati pubblicati, sebbene non vi sia scritto da nessuna parte, dovrebbero riportare, secondo i nostri calcoli, il rendimento NOMINALE lordo. Aggiungono, cioè, al rendimento reale una stima di inflazione che ci sembra essere l'ultimo dato dell'HICP.
Nel settimanale PLUS invece, a nostro avviso più utilmente, utilizzano il rendimento reale lordo. Questo dato esprime qual è il rendimento del titolo aggiuntivo all'inflazione (qualunque essa sia in futuro). Non si tiene in considerazione però l'effetto della tassazione.
Zanella, invece, nel suo sito www.bondreali.it, calcola un dato più completo cioè: il rendimento reale NETTO. Per calcolare in maniera corretta l'impatto della fiscalità, poiché il nostro assurdo fisco richiede la tassazione anche dell'inflazione, è necessario stimare varie ipotesi di inflazione.
Le tabelle pubblicate da Zanella, infatti, sono molto articolate e riportano varie stime di rendimenti reali netti per ciascun titolo.
E' utile sottolineare che sebbene si parli di "rendimento EFFETTIVO" ciò non significa che l'investitore, a scadenza, avrà certamente quel rendimento.
Si parla sempre di una stima. Infatti questo calcolo presuppone il reinvestimento delle cedole allo stesso tasso.
E' bene, quindi, non prendere questi dati come "oro colato" e come unico criterio di scelta.
ADUC è indipendente
Nessun finanziamento pubblico né pubblicità. Solo le donazioni ci rendono liberi.
Sostienici →
Potrebbe interessarti