Cara ADUC
La banca suggerisce un arbitraggio sui bonds argentini...
Domanda
3 febbraio 2005
Al fine di diversificare il portafoglio la banca mi consiglia di acquistare sul MOT delle obbligazioni Argentine (ci sono due emissioni in euro) che quotano a 29 euro. Ne vorrei acquistare per un controvalore piccolo di circa 2.000 euro. Se ho capito bene quello che mi ha detto l'impiegato di banca, dopo l'acquisto avrei tempo fino al 25/2 per recarmi presso la mia banca ed aderire alla OPS. In questo caso mi troverei nuovi titoli con rendimenti annui del 8%. Vi chiedo se e' vero quanto mi e' stato detto? Saranno liquidi questi nuovi titoli, saranno quotati al MOT, nel caso li volessi vendere dopo 2 o 3 anni?
Grazie per la risposta.
Max, da Modena
Grazie per la risposta.
Max, da Modena
Risposta ADUC
Simili strategie e' bene lasciarle agli hedge funds ed agli arbitraggisti di professione, che posseggono strumenti adatti a calcolare il valore degli strumenti.
Suggerimenti del genere, inoltre, la dicono lunga sulla preparazione delle persone che li emettono. Il fatto che le obbligazioni nuove prevedano una cedola dell'8% non vuol dire un bel niente, visto che il loro valore e' di circa 30, e quindi i prezzi di mercato attuali delle vecchie obbligazioni sono piu' o meno in linea con il valore di mercato dei nuovi titoli (per questo occorre valutare per bene ogni singolo titolo vecchio e nuovo, se proprio si desidera arbitraggiare).
Aggiungiamoci la piccolezza della cifra e l'incidenza delle commissioni e comprenderemo come l'affarone proposto non sia affatto tale.
Infine: se sono tanto esperti al punto da suggerire strategia da hedge fund, perche' non hanno suggerito l'acquisto a 20? Suggerimento molto piu' logico dell'attuale, ed ora il cliente intascherebbe un bel 50% di rendimento.
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Ha risposto Giuseppe D'Orta.
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Suggerimenti del genere, inoltre, la dicono lunga sulla preparazione delle persone che li emettono. Il fatto che le obbligazioni nuove prevedano una cedola dell'8% non vuol dire un bel niente, visto che il loro valore e' di circa 30, e quindi i prezzi di mercato attuali delle vecchie obbligazioni sono piu' o meno in linea con il valore di mercato dei nuovi titoli (per questo occorre valutare per bene ogni singolo titolo vecchio e nuovo, se proprio si desidera arbitraggiare).
Aggiungiamoci la piccolezza della cifra e l'incidenza delle commissioni e comprenderemo come l'affarone proposto non sia affatto tale.
Infine: se sono tanto esperti al punto da suggerire strategia da hedge fund, perche' non hanno suggerito l'acquisto a 20? Suggerimento molto piu' logico dell'attuale, ed ora il cliente intascherebbe un bel 50% di rendimento.
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