Cara ADUC
Adesione all'opa su Tim
Domanda
13 gennaio 2005
A proposito dell'articolo: "Opa Telecom su Tim: cosa Fare? " mi trovo nella situazione di avere 250 azioni Tim Ord in una banca e 250 Tim Ord in un'altra acquistate nel 2000 a prezzi molto superiori a quelli dell'attuale valore di mercato quindi mi trascino un minus-valore da recuperare (forse) nel tempo. Ho consultato per avere il consiglio migliore gli addetti degli uffici titoli di entrambe le banche. In una banca mi hanno consigliato di aspettare la fusione in quanto non avrei nulla da perdere, visto che le azioni sono poche e che comunque a giugno molto probabilmente saranno trasformate in Telecom con lo stesso rapporto di scambio di oggi cioe' per ogni Tim Ord mi darebbero 1, 73 telecom. Con tale decisione mi porterei la minus valenza avanti senza limite di tempo (aderire all'Opa significa poter effettuare un recupero della minus entro il 31/12/2009. Nell'altra banca mi hanno consigliato di aderire all'Opa o vendere subito tutte le Tim e ricomprare Telecom in quanto a giugno puo' essere che il rapporto di conversione da Tim a Telecom cambi con conseguente mio sfavore e, inoltre, il prezzo delle Tim potrebbe abbassarsi di molto. In questo caso comunque dovrei pagare le commissioni per la vendita del rimanente 1/3 Tim fuori Opa e mi porterei dietro la minus valenza solo per 4 anni. Sempre quest'ultimo operatore insiste sul fatto che se aspetto giugno le azioni potrebbero valere niente. Che fare? Ho piu' confusione di prima. Vi ringrazio anticipatamente per la vostra cortese risposta.
Risposta ADUC
Come ho riportato nell'articolo (clicca qui), aderire all'opa (o anche vendere le Tim) vuol dire far emergere la minusvalenza fiscale, mentre attendere la fusione non comporta nulla da quel punto di vista. E' anche vero che da oggi al momento della fusione (prevista per luglio) ci si espone al rischio di oscillazione delle azioni Telecom perche' le Tim si muoveranno esattamente come Telecom, per via della fusione in arrivo. Non e' affatto vero, invece, che se non aderisce le azioni varranno zero, come non e' possibile che siano modificati in peggio i rapporti di fusione gia' stabiliti. L'incertezza sul prezzo di Telecom dopo l'opa non consente di stabilire quale sia la scelta migliore, ma nel Suo caso l'incidenza delle spese di vendita e la minus che non e' sicura di smaltire possono far propendere per non aderire all'offerta.
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Ha risposto Giuseppe D'Orta.
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